Особенности оценки предприятия бизнеса в целях налогообложения

            1.1. Основные подходы к
оценке стоимости бизнеса

1.2. Методы и технологии оценки
бизнеса……………………………………16

Глава 2. Оценка бизнеса малого
предприятия……………………………….32 2.1. Краткая характеристика фирмы………………………………………….322.2. Анализ состояния предприятия…………………………………………..33

https://www.youtube.com/watch{q}v=ytcopyrightru

2.3. Методы оценки и
результаты…………………………….………………….38

Заключение……………………………………………………………………..47

Список литературы……………………………………………………………..51

Как известно, оценка
стоимости бизнеса – достаточно творческий процесс. Каждый бизнес индивидуален и
в зависимости от ситуации его стоимость может существенно варьироваться.

Существуют три
базовых подхода к оценке стоимости бизнеса. Первый предполагает оценку
стоимости бизнеса, как суммы всех его активов (по начальной, остаточной или
восстановительной стоимости). В большинстве случаев речь идет о материальных
активах, поскольку оценка нематериальных активов часто носит достаточно спорный
характер.

Очевидно, что клиентская база и обученный персонал имеют ценность, но
не всегда очевидно – какую именно. Принято считать, что влияние нематериальных
активов проявляется через прибыль: есть прибыль – есть гудвил, нет прибыли –
нет гудвила. Поэтому оценка «от активов» в большинстве случаев используется для
бизнесов с низкими показателями прибыли.

Второй метод
предполагает оценку стоимости бизнеса «по аналогии». Использование данного
подхода требует получения информации о прецеденте продажи похожего бизнеса (сопоставимого
по масштабам и действующем на близком по характеристикам рынке).
Соответственно, стоимость бизнеса определяется исходя из имеющихся данных о
сумме прошлой сделки. Понятно, что если прецедентов нет, то стоимость таким
образом определить нельзя.

Третий подход
предусматривает оценку будущих прибылей бизнеса. Здесь стоимость бизнеса
рассчитывается, как чистая дисконтированная прибыль в горизонте планирования
(нарастающим итогом) плюс ликвидационная стоимость всех материальных активов на
конец периода. Данная формула является наиболее часто используемой вследствие
своей универсальности[1].

Определение и
обоснование максимально возможной продажной цены бизнеса (своего рода, экспресс
– капитализация) – важнейшая задача продавца. Однако, в большинстве случаев,
продавец ограничен рамками определенной выше формулы (или какой-то ее
модификации). Кроме того, в случае, когда горизонт планирования ограничен
несколькими годами, продавца может не устроить «заниженная» оценка стоимости
бизнеса.

Всегда хочется получить, своего рода, «добавленную стоимость» к
базовой цене. Именно поэтому, одним из основных инструментов предпродажной
подготовки бизнеса является комплекс специальных мероприятий инвестиционного
маркетинга, позволяющий провести экспресс-капитализацию бизнеса непосредственно
перед процедурой продажи.

— «эффекта
масштаба» (экономия издержек, в случае, если бизнесы сопоставимы по размерам);

— пересечения
клиентских групп (в случае, если потребители покупателя и продавца частично
пересекаются);

— использования
наработанных технологий и ноу-хау.

Кроме того,
синергия может проявляться в снижении издержек выхода на новый рынок для
покупателя (в случае, если бизнес продавца имеет сколько-нибудь известный бренд
и наработанную клиентскую базу). «Экономически рассчитанная» синергия имеет
большую ценность, поскольку может существенно повысить базовую стоимость
бизнеса (создать требуемую продавцу «добавленную стоимость»).

Кроме расчета
синергетического эффекта и формирования привлекательного прогноза прибыли
исключительно важно сформировать т.н. «предмет продажи». На свете не существует
двух похожих бизнесов (франшиза не в счет) и продаваемый бизнес должен
соответствовать структуре организации бизнеса покупателя.

Наконец,
исключительно важно спланировать и организовать грамотную кампанию продвижения,
ориентированную на конкретных покупателей. Продвижение должно носить точечный и
индивидуальный характер. Это могут быть закрытые встречи – презентации, экскурсии
по компании, подготовленные статьи в средствах массовой информации и «случайные
звонки от правильных людей».

Практика
показывает, что эффективный комплекс мероприятий инвестиционного маркетинга
позволяет в рамках предпродажной подготовки провести экспресс-капитализацию
бизнеса и повысить его стоимость в 1,5-2 раза. При этом продавец доволен тем,
что получил требуемую «добавленную стоимость», а покупатель – тем, что приобрел
большую ценность.

Развитие рыночной экономики в России привело к
многообразию форм собственности и возрождению собственника. Появилась
возможность по своему усмотрению распорядиться принадлежащими собственнику
домом, квартирой, другой недвижимостью, подыскать себе новое жилище или
помещение для офиса, вложить свои средства в бизнес.

У каждого, кто задумывается реализовать свои права
собственника, возникает много проблем и вопросов. Одним из основных является
вопрос о стоимости собственности.

С этими проблемами сталкиваются предприятия, фирмы,
акционерные общества, финансовые институты Акционирование предприятий, развитие
ипотечного кредитования, фондового рынка и системы страхования также формируют
потребность в новой услуге — оценке стоимости объектов и прав собственности.

Оценка стоимости любого объекта собственности
представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в
денежном выражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального
дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного
рынка

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта
и оценивающего субъекта.

Субъектом оценки выступают профессиональные оценщики,
обладающие специальными знаниями и практическими навыками. Объектом оценки
является любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен
его владелец. Это может быть бизнес, компания, предприятие, фирма, банк, отдельные
виды активов, как материальных, так и нематериальных.

Особенностью процесса оценки стоимости является ее
рыночный характер. Это означает, что оценка не ограничивается учетом лишь одних
затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно
учитывает совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска,
рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности
оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую
среду обитания.

Основными факторами являются время и риск. Рыночная
экономика отличается динамизмом. Фактор времени, пожалуй, — важнейший фактор,
влияющий на все рыночные процессы, на цену, на стоимость, на принятие решений.

Непродуктивно потраченное время означает потерю денег.
Единственный способ избежать этого — заставить капитал работать. Деньги не
приносят доход, если лежат «мертвым грузом». При этом важно время получения
дохода, поскольку уже полученный доход может быть употреблен для увеличения еще
большего дохода.

Время получения дохода измеряется интервалами, периодами.
Интервал или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию
или году.

Время, в течение которого должны быть выплачены или
получены деньги, имеет первостепенное значение в процессе оценки. Рыночная стоимость
объекта изменяется во времени, под влиянием многочисленных факторов, поэтому
она может быть рассчитана на данный момент времени. Завтра рыночная стоимость
может быть уже иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов
собственности в целом являются необходимыми в условиях рыночной экономики.

Другой сущностной чертой рыночной экономики является
риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связанные с
конъюнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Иными словами, риск
— это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций,
окажутся больше или меньше прогнозируемых.

Подходы и методы, используемые оценщиком, определяются в
зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических
особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.

Собственность в обыденном понимании представлена своим
внешним признаком — властью человека над вещью. Владеть вещью может только субъект:
физическое или юридическое лицо, в том числе государство, делегирующее свое
право собственности представителям администрации.

Субъект собственности — это экономически обособленное
юридическое или физическое лицо, обладающее конкретным объектом (капиталом,
землей и соответствующими экономическими интересами). Реализуя экономические интересы,
субъекты вступают в экономические отношения, в частности по поводу владения,
распоряжения и использования принадлежащих им объектов.

Таким образом,
собственность — это отношения между субъектами. Нет, и не может быть отношений
между субъектом и материальным (духовным) благом. Может быть, только отношение
между определенными субъектами по поводу владения, распоряжения и использования
конкретного блага. Такое понимание собственности заложено в основу всех
экономических, юридических, организационно-управленческих процессов, в том
числе в основу определения ее стоимости, в основу оценки.

                                                Введение

Актуальность темы работы
обусловлена тем, что оценка бизнеса – достаточно творческий процесс. Каждый
бизнес индивидуален и в зависимости от ситуации его стоимость может существенно
варьироваться.

Второй метод
предполагает оценку стоимости бизнеса «по аналогии». Использование данного
подхода требует получения информации о прецеденте продажи похожего бизнеса
(сопоставимого по масштабам и действующем на близком по характеристикам рынке).
Соответственно, стоимость бизнеса определяется исходя из имеющихся данных о
сумме прошлой сделки. Понятно, что если прецедентов нет, то стоимость таким
образом определить нельзя.

Третий подход
предусматривает оценку будущих прибылей бизнеса. Здесь стоимость бизнеса
рассчитывается, как чистая дисконтированная прибыль в горизонте планирования
(нарастающим итогом) плюс ликвидационная стоимость всех материальных активов на
конец периода. Данная формула является наиболее часто используемой вследствие
своей универсальности.

Цель
данной работы — обосновать и провести оценку малого предприятия.

1. Охарактеризовать
процесс оценки бизнеса

2. Провести оценку бизнеса малого предприятия 3. Выработать рекомендации по улучшению оценки бизнеса малого предприятия.

Объект исследования: ООО «Вуд».

Предмет исследования: процесс оценки бизнеса.

Теоретико-методологической основой исследования
являются современные экономические труды по оценке бизнеса. Источниками
исследования являются фундаментальные положения экономической теории,
разработанные в работах Коупленда Т., Коллера Т., Муррина Дж., Валдайцева И., Федотовой М. и др.

         ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ
ОСНОВЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

                                          ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Базовые подходы к оценке малого предприятия в целом, такие
же, как и при оценке любого другого предприятия. В основе лежит анализ ряда
финансовых показателей, используемых для определения состояния и тенденций развития
бизнеса предприятия, таких как рентабельность и норма прибыли, показатели
оборачиваемости и ликвидности, показатели обеспеченности собственными
средствами.

Кроме этого существует ряд факторов дополнительно влияющих на
процедуру оценки бизнеса малого предприятия.

В отличие от крупных предприятий, занимающих на рынке
определенную экономическую нишу и имеющих устойчивый бизнес, бизнес малых предприятий
более подвержен рыночным рискам, обусловленным колебаниями спроса и более
жесткой конкуренцией. В связи с этим, следует понимать и оценивать саму
сущность бизнеса и перспективы его существования, в том числе оценить
конкурентную среду, сезонность и.т.д.

Выход малых предприятий на
финансирование, как правило, связан с желанием существенно расширить границы
бизнеса или развить его новое направление, что влечет за собой необходимость
предоставления потенциальными заемщиками и внимательного анализа бизнес-планов
и кэш-фло. Все это требует от кредитного эксперта более глубокого погружения в
бизнес предприятия и соответственно повышает требования к его квалификации.
Таким образом, процедура оценки бизнеса малых предприятий является достаточно
трудоемкой.

Тем не менее, эксперты
работают в направлении выработки подходов анализа, позволяющих минимизировать
собственные трудозатраты и нагрузку на потенциальных заемщиков, и одновременно
позволяющие достаточно объективно оценить уровень рисков.

Одной из достаточно распространенных особенностей ведения
бизнеса российскими малыми предприятиями, является его непрозрачность.

Малые предприятия зачастую ведут свой бизнес по схеме,
включающей несколько юридических лиц (индивидуальных предпринимателей), а
также, далеко не в полной мере отражают в бухгалтерском учете проводимые операции.
Таким образом, официальная отчетность юридического лица, как правило, необъективно
отражает состояние и тенденции бизнеса.

Другой особенностью, влияющей на процедуру оценки бизнеса
малых предприятий, на которую хотелось бы обратить внимание, является наличие
специфических нерыночных рисков.

Бизнес малых предприятий в ряде случаев основан на
особых условиях работы с контрагентами, в том числе государственными
структурами. В случае изменения условий бизнес предприятия может начать испытывать
серьезные проблемы или вообще прекратить свое существование.

Кроме этого при анализе малых предприятий необходимо
учитывать вероятность возникновения проблем в отношениях с фискальными и
регулирующими органами государства.

Особые условия работы с контрагентами могут
заключаться, как в предоставлении права заключить договор (контракт) вообще,
так и в эксклюзивных условиях этого договора (контракта) в частности. Особенно
это критично для малых предприятий, бизнес которых замкнут на одном или
нескольких крупных контрагентах.

К таким предприятиям относятся поставщики
крупных ретейлоров, предприятия, имеющие льготные условия финансирования из
одного источника, предприятия, выполняющие государственный заказ или планирующие
строить свой бизнес, на обслуживании государственных структур, предприятия,
существенную долю расходов которых, составляют арендные платежи, увеличение
которых может существенно увеличить себестоимость бизнеса и.т.д.

В настоящее время,
зачастую бизнес предприятия остается рентабельным только при условии наличия
налоговых льгот, возврата НДС или функционирования оптимизационных налоговых
схем. Необходимо оценивать правомерность получаемых налоговых льгот, убедится в
том, что возврат НДС, если он осуществляется, происходит в установленные сроки,
а также в том, что предприятия не основывает свой бизнес на эксплуатации
оптимизационных схем, что может повлечь за собой претензии налоговых или
таможенных органов.

Кроме этого, необходимо
обращать внимание на законность осуществления предприятием того или иного вида
деятельности, запрашивая у клиента соответствующие лицензии, а так же на
наличие соответствующих разрешительных документов от иных регулирующих органов,
например для осуществления торговли ювелирными изделиями необходимо разрешение
Пробирной палаты.

Итак, на сегодняшний день
действительно существуют определенные сложности с оценкой бизнеса малых
предприятий и как следствие трудности с получением заимствований этими
предприятиями в кредитных структурах. С одной стороны эта проблема связана с
определенной негибкостью банковской системы, а с другой стороны с объективно
существующими рисками кредитования малых предприятий.

Подводя итоги, хотелось
бы отметить, что сегодня многие кредиторы и, в первую очередь банки,
заинтересованы в финансировании малого бизнеса. Диверсификация рисков за счёт
распределения по малым субъектам небольших сумм, наличие устойчивого
постоянного спроса делает данное направление привлекательным для банков.

Для
малых и средних банков это вообще клиент номер один, поскольку запросы подобных
клиентов соответствуют масштабам деятельности таких банков. Очень
заинтересованы в получении источников финансирования и сами малые предприятия.
Увеличение объемов сотрудничества банков и малого бизнеса возможно только на
встречном движении сторон.

Банки со своей стороны работают над тем, чтобы
сделать процесс получения кредита или иной формы финансирования более удобным
для малого бизнеса, но конечно в существующих реалиях, с надеждой оглядываясь
на Банк России. Сокращаются сроки предварительного заключения о возможности
финансирования, оптимизируются перечни требуемых документов и информации, минимизируются
требования к финансовому состоянию за счёт требований к обеспечению, более
широко внедряются элементы скоринга, и.т.д.

                                 Список литературы

1.
Гражданский
Кодекс РФ. – М., 2006

2.
Валдайцев И.И. Оценка бизнеса и управление стоимостью
предприятия. — М.: ЮНИТИ-ДАНА,  2001.

3.
Грачев И.Д. и др.
Развитие малого предпринимательства//Деньги и кредит.-1997.№1.

4.
Грязнова
А., Федотова М. Оценка недвижимости. – М.: Издательство: Финансы и статистика,
2005.

https://www.youtube.com/watch{q}v=ytaboutru

5.
Каменецкий В.
Малый бизнес: проблемы, проблемы…//Деловой мир.-2004. 26.02.

6.
Коупленд
Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление/ Пер. с англ. М.,
Олимпия-бизнес (Серия «Мастерство»), 1999.

7.
Малый бизнес в
России: оценка ситуации//Общество и экономика, 2006.-№ 9.

8.
Оценка бизнеса/
Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. — М.: Финансы и статистика, 2002.

9.
Скребнев Э.В.
Проблемы малого бизнеса//Экономика строительства.-2007. — № 1.

10.   Уставные и бухгалтерские документы
ЗАО «Вуд».

11.   5-th Annual Real Options
Conference 2001/ Los Angeles Anderson School of Management.

12.   6-th Annual Real Options
Conference, Paphos, Cyprus, July 4-6, 2002.

13.   Aswath Damodaran. The Dark Side of
Valuation. Publisher: Financial Times Prentice Hall; 350 p., 1st edition, 2001.

14. Brain Blakely, Javier
Estrada «The
pricing of Internet Stock», 1999, IESE.

15. Decisions — Implications for Capital Budgeting,
Journal of Finance 29, 1974.

16. Dr. Apreda Rodolfo Ph.D. A corporate finance cash
flow model with float, 2001, University of Buenos Aires.

17. Fernandez Pablo. Valuing Companies by Cash
Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories, IESE Business School, 2001.

18. Fredrik
Weissenrieder. Economic Value Added or Cash Value Added{q} //Department of
Economics Gothenburg University and Consultant within Value Based Management
Anelda AB.
2003.

https://www.youtube.com/watch{q}v=ytpressru

19. Luehrman Tim, Yann Bonduelle and Inga
Schmoldt. Get real about real options. Harvard Business Review, May-June 1997.

Предлагаем ознакомиться:  Делают ли Возврат с Материнского Капитала за Учебу
Ссылка на основную публикацию
Adblock detector